Autor: Alice Atkins
Evropské dluhopisy se po týdnu dramatických výkyvů stabilizovaly. Pokles cen ropy přinesl úlevu od rozpočtových obav a také od prudkých změn v pozicích hedgeových fondů, které rozhoupaly výnosy.
Francouzské dluhopisy mířily k prvnímu týdennímu růstu za šest týdnů a italské cenné papíry k prvnímu za devět týdnů, protože výnosy v celém regionu klesaly a Brent ustoupil směrem ke 100 dolarům za barel. Relativní klid přichází po pohybech, při nichž francouzské desetileté výnosy v po sobě jdoucích dnech na začátku týdne klesly až o 16 bazických bodů a následně vzrostly až o 18 bazických bodů.
Důvěra se na evropské dluhopisové trhy pomalu vrací díky útlumu nových událostí ve Francii a ujištěním prezidentky Evropské centrální banky Christine Lagardeové, která podpořila chuť investorů. Ropa zlevnila poté, co prezident Donald Trump uvedl, že před listopadovými volbami v polovině funkčního období odloží nové údery na Írán.
„Vrací se pocit normálnosti, korelace znovu získávají své obvyklé vzorce a ropa zvedá všechny lodě,“ uvedl Christoph Rieger, vedoucí výzkumu sazeb a úvěrů v Commerzbank AG. Poznamenal, že pohyby německých a francouzských dluhopisů se po rozchodu z minulého týdne znovu více sladily.
Dodatečný výnos, který investoři požadují za držbu francouzských dluhopisů namísto bezpečnějších německých papírů, se zúžil o tři bazické body na 137 bazických bodů.
Klesla také očekávání ohledně zvyšování sazeb Evropské centrální banky. Swapy započítávaly do konce příštího roku zvýšení úrokových sazeb o 72 bazických bodů, zatímco ve čtvrtek to bylo 75 bazických bodů.
Lagardeová ministrům financí eurozóny řekla, že představitelé sledují finanční trhy a mají nástroje k potlačení neopodstatněných a chaotických pohybů.
Investoři však zůstávají opatrní a za držbu francouzských dluhopisů namísto italských požadují nejvyšší kompenzaci od vzniku eura.
Kupci zůstávají stranou
Hedgeové fondy budou podle Mohita Kumara, hlavního ekonoma a stratéga pro Evropu v Jefferies, pravděpodobně využívat každý růst cen k navyšování krátkých pozic, zatímco dlouhodobější investoři čekají na větší stabilitu, než se vrátí.
Francouzské výnosy by se podle něj musely dostat na 200 bazických bodů nad německé, než by ECB přistoupila k jiným krokům než ke slovním intervencím.
„Ve Francii zůstáváme v krátké pozici,“ řekl Kumar. „Nemyslíme si, že máme státní dluhovou krizi ani že by některá evropská země musela restrukturalizovat. Naší obavou je spíše to, že vidíme stávku kupců.“
Francouzská dluhová agentura v pátek oznámila prodej střednědobých dluhopisů až za 12 miliard eur, tedy 13,4 miliardy dolarů, který se uskuteční příští čtvrtek.
„Dluhopisové trhy se dnes jednoznačně soustředí na Francii,“ uvedl Kevin Thozet, člen investičního výboru Carmignac, v rozhovoru pro Bloomberg TV. „Zítra to může být Japonsko, Británie nebo USA — protože všechny mají stejné příznaky.“
Na článku se podíleli Abeer Abu Omar a James Hirai.
Tato zpráva vznikla s pomocí Bloomberg Automation.
Text vychází ze zprávy agentury Bloomberg a je redakčně upraven pro české čtenáře.
ZDROJ: Bloomberg.com
