Praha 26. července (ČTK) – Cena zlata od svého lednového historického maxima (přes 5 400 USD za unci) klesla zhruba o 25 % na současných přibližně 4 050 dolarů. Ve druhém čtvrtletí drahý kov odepsal 14,1 %, což představuje jeho nejhorší čtvrtletní výkonnost od roku 2013. Vyplývá to z analýzy investiční společnosti Invesco. I přes tento propad je však zlato v meziročním srovnání stále o 21,3 % dražší.
Podle Invesca začala volatilita růst v dubnu, nejprudší výprodeje ale přišly v květnu a červnu. Dne 24. června se cena dokonce krátce propadla pod psychologickou hranici 4 000 USD/oz (poprvé od listopadu 2025) a čtvrtletí drahý kov uzavřel na úrovni 4 008 USD za unci.
Proč cena zlata klesá?
Vedoucí strategie produktů ETF v Invesco Sam Whitehead a obchodní ředitel družstva Artesa Jan Kořínek identifikovali několik klíčových příčin:
- Předpoklad vyšších úrokových sazeb: Obavy ze zdlouhavé inflace naznačují, že úrokové sazby zůstanou vysoké déle, než se čekalo. Vyšší sazby zdražují alternativní náklady na držení neúročeného zlata.
- Mírné posílení amerického dolaru: Silnější dolar činí zlato pro neamerické investory dražším.
- Pokles geopolitické přirážky: Trhy začaly věřit v pozitivní posun v jednáních mezi USA a Íránem.
- Odliv kapitálu do rizikovějších aktiv: Krátkodobý kapitál přitahují technologické akcie spojené s umělou inteligencí (AI) a kryptoměny.
Dva protichůdné signály na trhu
Navzdory korekci analytici nepovažují současný stav za konec růstového trendu.
„Zlato po silném růstu z loňska a začátku roku nyní přirozeně koriguje. Jde o běžnou fázi trhu. Sledujeme rekordní ochotu investorů investovat na dluh a podstupovat riziko, ale na druhé straně centrální banky pokračují v budování bezpečnostních rezerv a v nákupech zlata,“ zdůrazňuje analytik společnosti Golden Gate Pavel Ryba.
Předpověď vývoje: Stabilizace a potenciál růstu až k 8 900 USD
Pro nadcházející měsíce sice zůstávají rizika (zejména podle toho, jak bude americký Fed reagovat na inflaci), výhled pro druhou polovinu dekády je však podle analytiků optimistický:
- Jan Kořínek (Artesa): Do konce letošního roku očekává konsolidaci ceny kolem 4 500 USD za troyskou unci, což vytvoří základ pro další růst přes 5 000 USD v dalších letech.
- Pavel Ryba (Golden Gate): Pro letošek počítá spíše se stabilizací, v delším horizontu však vidí potenciál růstu ceny zlata až k 8 900 dolarům za unci do konce dekády.
Naopak střízlivěji nahlíží na situaci Václav Pech, investiční analytik společnosti Broker Trust: Ještě v loňském roce podle něj sdělovacími prostředky rezonovaly mimořádně optimistické prognózy počítající v delším horizontu i s cenami kolem 10 tisíc dolarů (213 tisíc korun) za unci. Současný vývoj podle něj však ukazuje, že ani sebelepší investiční příběhy nerostou bez omezení.
 klesla zhruba o 25 % na současných přibližně 4 050 dolarů.){kind=link}