Autor: Janice Huang
New World Development Co., zadlužený hongkongský developer, který se stal symbolem snahy města dostat se z propadu realitního trhu, se novou nabídkou výměny dluhopisů snaží získat více času na splacení věřitelů.
Společnost navrhuje vyměnit tři emise dluhopisů — splatné v lednu a červnu příštího roku a v roce 2028 — za cenné papíry se splatností v roce 2032, vyplývá z úterního oznámení burze. U těchto dluhopisů zbývá nesplaceno celkem přibližně 991 milionů dolarů, nabídka výměny je ale omezena na 600 milionů dolarů, takže držitelé si budou muset ponechat část stávajících dluhopisů.
New World podle lidí obeznámených se situací uspořádá ve středu a ve čtvrtek v Hongkongu a v pátek v Singapuru sérii setkání s investory, na nichž bude nabídku výměny projednávat.
Jde o nejnovější pokus firmy stabilizovat své finance po letech problémů s likviditou, které vyvolal dlouhotrvající propad realitního trhu v Hongkongu a pevninské Číně. New World je pod intenzivním dohledem investorů kvůli plánům refinancování vzhledem k vysokému objemu dluhu splatného v příštích několika letech. Společnost nedávno oznámila rekordní ztrátu 3,6 miliardy dolarů za fiskální rok po rozsáhlém odpisu hodnoty komplexu u hongkongského letiště.
Nabídka výměny se týká tří tranší nezajištěných dluhopisů: 456,9 milionu dolarů v 4,75% dluhopisech splatných v lednu 2027, 162,6 milionu dolarů v 5,875% dluhopisech splatných v červnu 2027 a 372 milionů dolarů v 8,625% cenných papírech splatných v únoru 2028.
Tyto dluhopisy bude možné podle dokumentů k nabídce vyměnit za 7,375% prioritní zajištěné dluhopisy a hotovostní platbu.
New World uvedl, že transakce má optimalizovat profil splatnosti dluhu, zvýšit flexibilitu rozvahy a zlepšit likviditu v době pokračujících problémů na realitních trzích v Hongkongu a pevninské Číně.
„Myslíme si, že zájem by mohl být silnější u obou dluhopisů splatných v roce 2027, kde držitelé získají výrazné zvýšení kuponu na 7,375 % a přejdou do prioritní zajištěné struktury navázané na Victoria Dockside,“ uvedli analytici Bloomberg Intelligence Daniel Fan a Hui Yen Tay. „Ekonomika transakce je méně přesvědčivá u dluhopisů splatných v roce 2028, protože držitelé by se vzdali 125 bazických bodů kuponu, i když získají silnější balík zajištění,“ dodali.
Tři stávající dluhopisy po oznámení nabídky výměny v úterý ráno posílily o 0,5 až 0,75 centu a obchodovaly se přibližně za 97 až 98 centů, uvedli obchodníci.
Výměna dluhu navazuje na řízení závazků z roku 2025, kdy New World vyměnil část perpetuálních cenných papírů a dluhopisů. Výsledkem tehdejší transakce bylo vydání přibližně 1,18 miliardy dolarů nových perpetuálních cenných papírů a zhruba 187 milionů dolarů zajištěných dluhopisů splatných v roce 2031, rovněž navázaných na Victoria Dockside.
Snahy New World o posílení likvidity získaly další podporu od největšího akcionáře Chow Tai Fook Enterprises Ltd., který podle podání z minulého týdne uvedl, že je připraven firmu podpořit. Rozhodnutí odejít z komplexu 11 Skies poblíž letiště zároveň společnost zbavilo dlouholetých finančních závazků, i když přispělo k její třetí výroční ztrátě v řadě.
Nabídka výměny zůstane otevřená do 20. října. Držitelé, kteří nabídnou dluhopisy před dřívějším termínem, mohou získat dodatečné hotovostní pobídky. Deutsche Bank AG a HSBC Holdings Plc působí jako manažeři transakce.
Nejvyšší prioritu při výměně budou mít dluhopisy splatné v lednu 2027, následované emisí splatnou v červnu 2027 a poté dluhopisy splatnými v únoru 2028. Společnost zároveň stanovila samostatný limit 200 milionů dolarů pro výměnu dluhopisů splatných v roce 2028, což podle dokumentace k nabídce zdůrazňuje její zaměření na nejbližší splatnosti.
Na článku se podílely Trista Xinyi Luo a Pearl Liu.
Tato zpráva vznikla s pomocí Bloomberg Automation.
Text vychází ze zprávy agentury Bloomberg a je redakčně upraven pro české čtenáře.
ZDROJ: Bloomberg.com
