Autor: Ye Xie a Anya Andrianova
Obchodníci s dluhopisy počítají s tím, že Federální rezervní systém ve středu zvýší úrokové sazby, a to s mírou jistoty, která se po desítky let ukazovala jako správná.
Úrokové swapy navázané na termíny zasedání Fedu ukazují, že obchodníci vidí více než 90% pravděpodobnost, že předseda Fedu Kevin Warsh a jeho kolegové zvýší základní sazbu o čtvrt procentního bodu ze současného pásma 3,5 % až 3,75 %. To odpovídá zhruba 23 bazickým bodům zpřísnění započítaným v cenách.
Kdykoli byla očekávání zvýšení sazeb takto vysoká, Fed je podle dat sestavených agenturou Bloomberg, která sahají do roku 2008, pokaždé naplnil. Současná situace má ale neobvyklé pozadí, protože prezident Donald Trump, který Warshe vybral, dříve opakovaně tlačil na centrální banku, aby za jeho předchůdce Jeroma Powella sazby výrazně snížila.
„Trh není připraven na ponechání sazeb beze změny ani na holubičí zvýšení,“ uvedl Caesar Maasry, vedoucí investičního výzkumu ve společnosti Lunate.
Fed se historicky snažil trhy nepřekvapovat, zejména při zvyšování sazeb, protože neočekávaný krok může vyvolat volatilitu. Nejistota kolem jeho rozhodování ale vzrostla od chvíle, kdy Warsh v květnu převzal vedení a opustil dlouholetou praxi Fedu signalizovat měnové kroky s výrazným předstihem.
To bylo patrné na konci července, kdy obchodníci v den rozhodnutí viděli 38% pravděpodobnost zvýšení sazeb, než Fed nakonec sazby ponechal beze změny. Warshova nejednoznačnost ohledně plánu boje s inflací tehdy přispěla k výprodeji dlouhodobých dluhopisů. Tentokrát je ale úroveň jistoty mnohem vyšší.
Očekávání zářijového zvýšení začala sílit poté, co Warsh minulý měsíc uvedl, že Fed zajistí, aby inflace ochlazovala „dostatečně rychle“.
Do pátku obchodníci zvýšení téměř plně započítali poté, co údaje o spotřebitelských cenách ukázaly, že inflace, která je nad cílem Fedu už více než pět let, vykazuje jen málo známek ochlazování. Po zveřejnění dat řada velkých firem z Wall Street změnila své zářijové prognózy z ponechání sazeb beze změny na zvýšení o čtvrt procentního bodu.
Středeční oznámení přichází v době, kdy globální výprodej dluhopisů vytlačil výnos desetiletých amerických státních dluhopisů na nejvyšší úroveň od roku 2007 a prudce rostoucí ceny ropy posilují obavy z inflace.
„Zítřejší Fed bude nejdůležitějším rozhodnutím, jaké jsme měli za dlouhou dobu,“ uvedl Alex Cohen, devizový stratég Bank of America. „Když je zvýšení započítáno zhruba z 90 %, bylo by téměř bezprecedentní, kdyby Fed v této fázi sazby nezměnil.“
Na zprávě spolupracovali Greg Ritchie a Michael Ball.
Tato zpráva vznikla s pomocí Bloomberg Automation.
Text vychází ze zprávy agentury Bloomberg a je redakčně upraven pro české čtenáře.
ZDROJ: Bloomberg.com
