Ekonomika Latinské Ameriky ustála šok spojený s válkou s Íránem lépe, než se čekalo. Inflace v největších zemích regionu zpomaluje, měny získávají zpět část ztrát a rizikové přirážky státních dluhopisů klesly na nejnižší úroveň za téměř dvě desetiletí. Slabinou však dál zůstává nízký hospodářský růst a nedokončené reformy.
Více než čtyři měsíce po začátku konfliktu s Íránem vykazuje Latinská Amerika překvapivou hospodářskou odolnost. Vývoz největších ekonomik regionu dosahuje rekordních hodnot, ekonomická aktivita zůstává solidní a počáteční inflační vlna postupně slábne nebo se alespoň stabilizuje spolu s poklesem cen ropy.
Nezaměstnanost se drží nízko, vlády se podle komentáře Bloomberg Opinion většinou vyhnuly výraznému rozvolnění rozpočtové politiky a centrální banky si udržely důvěryhodnost díky opatrné měnové politice. Regionální měny navíc znovu posilují vůči dolaru.
MMF zlepšil výhled regionu
Mezinárodní měnový fond zvýšil odhad růstu Latinské Ameriky a Karibiku pro rok 2026 na 2,4 procenta, tedy o 0,1 procentního bodu nad dubnovou prognózu. Pro příští rok počítá s růstem o 2,7 procenta, což by bylo nejrychlejší tempo od prvních let po pandemii.
Vývoj překvapil vzhledem k pesimistickým předpovědím, které se objevily po vypuknutí války s Íránem. Podle autora komentáře zároveň ukazuje, že makroekonomický rámec regionu během posledních dvou desetiletí výrazně dozrál. Latinská Amerika, dříve považovaná za mimořádně citlivou na vnější šoky a výkyvy cen ropy, se v očích investorů začíná alespoň ve finanční oblasti chovat podobněji vyspělým ekonomikám.
Rizikové přirážky státních dluhopisů v regionu v červnu klesly na nejnižší úroveň za téměř dvacet let. Krátce sice vyskočily v březnu po vypuknutí konfliktu na Blízkém východě, následně se však rychle vrátily k poklesu.
Inflační vlna zatím neměla druhé kolo
Nejvýraznějším důkazem odolnosti regionu je podle komentáře inflace. Prudký růst cen ropy v březnu a dubnu po uzavření Hormuzského průlivu vyvolal obavy z dražších pohonných hmot a následného přelévání cenových tlaků do celé ekonomiky.
Tyto obavy se zatím nenaplnily v očekávaném rozsahu. Některé vlády už začaly rušit mimořádné dotace na pohonné hmoty a v největších ekonomikách regionu měsíční inflace ustoupila z letošních maxim. Dopad obnovených amerických úderů na Írán však zůstává nejistý.
„Nevznikly žádné významné druhotné inflační dopady. Inflace není faktorem, který bych v regionu považoval za znepokojivý,“ uvedl Martín Castellano, vedoucí výzkumu Latinské Ameriky v Institute of International Finance. Podle něj region z hlediska makroekonomické stability dospěl, zatímco hlavní problém nyní představuje růst.
Odolnost nestačí k rychlejšímu růstu
Latinská Amerika je stále daleko od tří až pětiprocentního ročního růstu, který by byl podle autora potřeba k výraznějšímu zlepšování životní úrovně. Region se sice dokázal ochránit před šokem z Blízkého východu a zahraniční kapitál se vrací, trvalý hospodářský rozmach se ale zatím nedostavil.
Tvůrci politik by proto měli podle komentáře využít získanou stabilitu k reformám podporujícím konkurenci, produktivitu, hlubší kapitálové trhy a rozpočtovou disciplínu. Právě tyto kroky jsou však politicky obtížné, protože jen zřídka vyvolávají bezprostřední veřejný tlak.
Významná rizika přetrvávají i na úrovni jednotlivých zemí. Kolumbie čelí pochybnostem o udržitelnosti veřejných financí, Mexiku hrozí snížení úvěrového hodnocení a v Brazílii panují otázky, zda vláda vzniklá po říjnových volbách zachová závazek k rozpočtovým úpravám. Prosazování podnikatelsky příznivějších opatření může navíc komplikovat politická polarizace.
Ekonomka Bloomberg Economics Jimena Zúñiga upozornila, že důvěryhodnost regionu sice za posledních dvacet let vzrostla, jeho základní ukazatele by však mohly být ještě silnější. Trhy jsou podle ní především tolerantnější k problémům jednotlivých zemí.
Komentář uzavírá, že pevnější ekonomické základy dávají zemím Latinské Ameriky lepší šanci dosáhnout dlouhodobé prosperity. Největším rizikem by však nyní byla spokojenost s dosaženou stabilitou a odkládání dalších změn.
Text vychází ze zprávy agentury Bloomberg a je redakčně upraven pro české čtenáře.
ZDROJ: Bloomberg.com
